华泰证券：核心城市核心区位房价有望率先企稳

【大河财立方消息】10月17日，华泰证券研报认为，目前房地产行业基本面仍在筑底进程，但市场也产生一些分化机遇：

1）区域结构：部分核心城市住房销量（新房+二手房）已实现企稳回升；

2）产品结构：改善型产品呈现更强修复动能；

3）库存结构：供需结构性矛盾犹存，但低能级城市新增供应呈现放缓态势；

4）房价结构：体现“哑铃型”企稳特征——低单价城市不再“跑输”市场，高能级城市核心区“跑赢”市场。

而市场企稳的基石也在逐步构建：

1）房地产从业人员、规模房企数量和拿地规模下降，潜在供给能力有所收缩；

2）保交楼、保交房持续推进，逐步厘清交付问题；

3）从展期到削债，出险房企加速债务重组，未来有望“轻装上阵”。

需求侧角度，华泰证券研报认为购买力整体有所提升，体现为按揭负担比持续下降，2022年以来房价和房贷利率下降共同加速这一进程；相对海外而言，我国按揭负担已处于相对低位，中低能级城市按揭负担比降幅更为明显。

供需结合来看，中长期“止跌回稳”的基础正在构建，但要全面达成仍需要时间。一旦市场房价预期得以改善，行业具有持续修复动能。

华泰证券研报认为核心城市核心区位有望率先企稳。

从择股视角，华泰证券研报认为率先受益的主要有两类：

1.在核心城市拥有充沛储备、产品力显著的房企；

2.当前现金流承压，但有望受益于困境反转的房企。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝